Σε μια περίοδο που όλα τα μέσα ενημέρωσης ή σχεδόν όλα εγκατέλειψαν εν μια νυκτί τον Σαμαρά και την ΝΔ και ξεκίνησαν να υποστηρίζουν την νέα κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ αποκλειστικά όχι γιατί στηρίζουν ΣΥΡΙΖΑ αλλά γιατί ανησυχούν για τα υπέρογκα δάνεια χωρίς collaterals και τις συχνότητες, παρασυρόμαστε από την γενική τάση και προσπερνάμε την λογική.
Η προηγούμενη κυβέρνηση της ΝΔ απέτυχε παταγωδώς.
Έδωσε σημασία στην λογιστική επιτυχία του μνημονίου και των πρωτογενών πλεονασμάτων εις βάρος της κοινωνίας.
Η ΝΔ και το ΠΑΣΟΚ έχουν πέσει σε πολιτικό καιάδα και αν αναρριχηθούν θα χρειαστεί πολύ χρόνος.
Ο ΣΥΡΙΖΑ ήρθε στην εξουσία με βασικό επιχείρημα την ανθρωπιστική κρίση και το μνημόνιο που θα καταργούσε αλλά μετεκλογικώς μάθαμε ότι το μνημόνιο είναι 70% καλό και 30% τοξικό δηλαδή κακό.
Ο ΣΥΡΙΖΑ μέσω μιας επιτυχούς επικοινωνιακής στρατηγικής διαθέτει την τρέχουσα περίοδο την μεγαλύτερη λαϊκή στήριξη που είχε κόμμα και προφανώς αυτό αποτελεί ισχυρό πολιτικό πλεονέκτημα.
Όλα αυτά τα γνωρίζετε, δεν προσθέτουμε τίποτε στις γνώσεις σας.
Το βασικό ερώτημα που πρέπει να απασχολεί κάθε έλληνα είναι γιατί η Πορτογαλία, η Ιταλία, η Ισπανία, η Ιρλανδία, χώρες που τους άγγιξε η κρίση κατάφεραν να πετύχουν λογιστικά και ταυτόχρονα οι κοινωνίες τους σταδιακά να ανακτούν την οικονομική τους ευρωστία και στην Ελλάδα αποτύχαμε παταγωδώς.
Οι αγορές ομολόγων αυτό αποδεικνύουν, αποτελούν τον πρόδρομο δείκτη και παλμογράφο της πραγματικής εικόνας μιας οικονομίας.
Εμπεριέχουν μαζί με τα παράγωγα των ομολόγων τα CDS το κίνδυνο χώρας, το ρίσκο δανεισμού μιας χώρας.
Η Πορτογαλία και η Ιρλανδία ίσως βρίσκονται πιο κοντά στην Ελλάδα με όρους κρίσης αλλά τελικώς οι χώρες αυτές τα κατάφεραν ενώ η Ελλάδα ακόμη παραπαίει.
Τα γραφήματα που ακολουθούν το αποδεικνύουν.
Το ελληνικό 3ετές ομόλογο στις 17 Φεβρουαρίου του 2015 είχε απόδοση 19,33%, όταν το Ιρλανδικό 3ετές βρίσκεται στο 0,19%, το πορτογαλικό 3ετές στο 0,74% ενώ η Γερμανία στα 3 χρόνια δανείζεται με επιτόκιο -0,18% με αρνητικό επιτόκιο.
Όποιος δανείζει την Γερμανία στα 3 χρόνια αντί να παίρνει τόκο πληρώνει την Γερμανία για να την δανείσει.
Πορεία 3ετούς Ιταλικού ομολόγου
Πορεία 3ετούς Πορτογαλικού ομολόγου
Πορεία 3ετούς Ιρλανδικού ομολόγου
Πορεία 3ετούς Γερμανικού ομολόγου
Τα ομόλογα τι μας δείχνουν το πόσο πραγματικά απέτυχε η Ελλάδα, το σχέδιο ανόρθωσης της οικονομίας, πόσο απέτυχαν τα μνημόνια και πόσο απέτυχε η ελληνική οικονομία.
Οι ευρωπαίοι έχουν δίκιο να βλέπουν την Ελλάδα με μισό μάτι.
Μας δάνεισαν όχι 1 ή 10 αλλά 245 δισεκ. ευρώ και αντί να έχουμε πετύχει ακόμη παλεύουμε με την χρεοκοπία και πως θα την αποφύγουμε.
Τα παραδείγματα προς μίμηση της Ελλάδος είναι η Ιρλανδία και η Πορτογαλία.
Η Ιρλανδία πέτυχε να ορθοποδήσει γρήγορα γιατί η κρίση που ξέσπασε ήταν τραπεζική.
Άμεσα έδρασε το κράτος δημιούργησε την ΝΑΜΑ μεταφέροντας 72 δισεκ. προβληματικά δάνεια, έλαβε στήριξη από την ΕΕ και σε σύντομο χρονικό διάστημα επειδή η οικονομία της είχε δομές όταν οι τράπεζες άρχισαν να ανακάμπτουν…η Ιρλανδική οικονομία πήρε πάλι εμπρός.
Το Πορτογαλικό σενάριο είναι πιο κοντά στην Ελλάδα.
Μερικώς προβληματική οικονομία που μετεξελίχτηκε σε τραπεζική κρίση και το όλο πρόβλημα μετεξελίχθηκε σε αυτοτροφοδοτούμενο.
Η Πορτογαλία παρ΄ όλα αυτά τα κατάφερε.
Η Πορτογαλία είναι πληθυσμιακά οριακά μικρότερη από την Ελλάδα, έχει ΑΕΠ 192 δισεκ. και χρέος περίπου 126%.
Δανείστηκε από τον μηχανισμό στήριξης ενώ υποβλήθηκε και σε μνημόνια που πέτυχαν.
Το ερώτημα είναι γιατί στην Ελλάδα τα μνημόνια απέτυχαν;
1)Γιατί το χρέος είναι στο 178% του ΑΕΠ και παραμένει ως το πιο παθογενές πρόβλημα της Ελλάδος
2)Γιατί το PSI+ ανέκοψε την αλματώδη αύξηση του χρέους αλλά δεν μείωσε το χρέος.
Το haircut είναι εργαλείο για να επιλύεις προβλήματα όχι για να ανακόπτεις για να μην γιγαντωθούν.
Αποδείχθηκε ότι το κούρεμα 105 δισεκ. του PSI+ είχαν όχι λογιστικό αλλά πραγματικό όφελος 24 δισεκ.
Δηλαδή κουρέψαμε 105 δισεκ. για να ωφεληθούμε 24 δισεκ.
3)Οι τράπεζες χρεοκόπησαν λόγω PSI+ και εν συνεχεία υπερδανειστήκαμε για να τις διασώσουμε.
Δηλαδή χρεοκοπήσαμε τις τράπεζες μας και εν συνεχεία δανειστήκαμε για να τις διασώσουμε κεφαλαιακά.
Οι τράπεζες είναι όμηρος δανεικών κεφαλαίων και δανεικής ρευστότητας.
4)Η Ελλάδα έδωσε λογιστική μάχη.
Δώσαμε μάχη για να εμφανίζουμε λογιστικά πρωτογενή πλεονάσματα ενώ η Ευρώπη μας έθετε σκληρά μέτρα λιτότητας υπό τον φόβο ότι αν αποτύχουν ορισμένα μέτρα να υπάρχουν πάντα δικλείδες ασφαλείας.
Το πρόγραμμα λιτότητας στην Ελλάδα ήταν υπέρμετρο και αποτυχημένο καθώς από ένα λαό που φτωχοποιήθηκε ουκ αν λάβοις παρά του μη έχοντος.
5)Στις μεταρρυθμίσεις πατώσαμε στην κυριολεξία.
6)Η ανεργία έπληττε κάθε προσπάθεια ανασύνταξης της οικονομίας όπως και ο αποπληθωρισμός.
7)Στην Πορτογαλία οι δημόσιοι υπάλληλοι είναι 556 χιλιάδες ενώ στην Ελλάδα αγγίζουν τους 775 χιλιάδες οι διαφορές δεν είναι εντυπωσιακές αλλά η απόδοση μεταξύ ελλήνων και πορτογάλων είναι πολύ μεγάλη.
8)Η φορολογική πολιτική στην Ελλάδα εξαντλεί κάθε επιχείρηση.
Αν η Apple ήταν στην Ελλάδα είναι μαθηματικώς βέβαιο ότι θα είχε το 1/1000 της σημερινής της κεφαλαιοποίησης.
Και πολλά άλλα που θα μπορούσε κανείς να απαριθμήσει.
Γιατί τα αναφέρουμε όλα αυτά.
Τα ομόλογα είναι ο πιο ποιοτικός δείκτης του ρίσκου και της τιμολόγησης κινδύνου ενός κράτους.
Στην Ελλάδα τα ομόλογα μας δείχνουν ότι είμαστε ένα αποτυχημένο κράτος ενώ η Ιρλανδία και η Πορτογαλία απλά πέρασαν μια ίωση και αναρρώνουν.
Η Ελλάδα συγκρούστηκε με τοιχίο και βρίσκεται στην εντατική.
www.bankingnews.gr
Πέτρος Λεωτσάκος