Του Απόστολου ΣκουμπούρηΆμεσες, καίριες και ξεκάθαρες απαντήσεις αναμένει η αγορά στην υπόθεση των καταγγελιών του αμερικανικού fund Quintessential Capital Management για το Folli Follie Group, έναν από τους πλέον προβεβλημένους ελληνικούς ομίλους και μέλος του FTSE 25, δηλαδή της «ελίτ» του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Έναν όμιλο που βρίσκεται μεταξύ των ελληνικών επιχειρήσεων (εισηγμένων και μη) που έχουν κύκλο εργασιών πάνω από 1 δισ. ευρώ και έναν από τους πλέον διεθνοποιημένους.
Ο προβληματισμός στην αγορά είναι πολύ μεγάλος – εν αναμονή βεβαίως και του αν ευσταθούν οι καταγγελίες του fund – καθώς ενδέχεται (στην περίπτωση αυτή) να υπάρξει πλήγμα συνολικά, στο πρεστίζ και την αξιοπιστία τόσο του ελληνικού επιχειρείν όσο και της χρηματιστηριακής αγοράς.
Επίσης, με ενδιαφέρον αναμένεται η αντίδραση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, κύκλοι της οποίας διέρρεαν την Παρασκευή ότι θα περιμένουν την αναλυτική ανακοίνωση από την πλευρά της Folli Follie (που ήρθε Παρασκευή βράδυ) ώστε να αποφασίσουν πως θα πράξουν.
Τα ερωτήματα της αγορά που ζητούν απαντήσεις
Τα ερωτήματα της αγοράς είναι πολλά και σημαντικά, ενώ αυτή η υπόθεση είναι ένα «στοίχημα» για όλο το εγχώριο σύστημα, διοίκηση του Χ.Α., Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, επενδυτική κοινότητα αλλά και το ίδιο το Folli Follie Group.
-Τι ισχύει τελικά;
-Γιατί το QCM επέλεξε το σημερινό timing για αυτή του την ανάλυση;
-Ποια είναι η αλήθεια για τον αριθμό καταστημάτων;
-Χρησιμοποιούν οι δύο πλευρές τα ίδια «κριτήρια» σ’ ό,τι αφορά τη μέτρηση των καταστημάτων; Θυμίζουμε ότι η Folli Follie στην απάντησή της κάνει λόγο και για καταστήματα σε boutiques, shop in shop, counters, outlets κ.λπ.
-Τα έχει συμπεριλάβει αυτά το QCM στη μέτρησή του;
-Τα καταστήματα στο Madison and Soho έχουν όντως αναστείλει τη λειτουργία τους όπως ισχυρίζεται το QCM ή έχουν αναβαθμιστεί κάτω από το νέο store concept του FF Brand και έχουν μεταφερθεί στο Νέο Παγκόσμιο Κέντρο Εμπορίου όπως ισχυρίζεται το Folli Follie Group;
-Ποια είναι η αλήθεια για την πορεία των ταμιακών ροών;
-Ποια είναι η αλήθεια για το διαδικτυακό εκτόπισμα του ελληνικού ομίλου;
-Πόσο σημαντική παράμετρος είναι το διαδικτυακό εκτόπισμα ώστε να «σηκώνει» τέτοια στηλίτευση;
Η έκθεση του QCM, η πρώτη απάντηση της Folli Follie και η πτώση της μετοχής
Θυμίζουμε ότι το αμερικανικό fund Quintessential Capital Management, κατηγορεί τον ελληνικό όμιλο ουσιαστικά για παραποίηση οικονομικών στοιχείων, αλλά και παραπλάνηση του επενδυτικού κοινού με αλλοιωμένα στοιχεία για το επιχειρηματικό εκτόπισμα στο εξωτερικό.
Το QCM τονίζει ότι το δίκτυο καταστημάτων της Folli Follie είναι πολύ μικρότερο από αυτό που αναφέρει ο όμιλος, καθώς από 630 που αναφέρονται διαπιστώθηκε ότι υπάρχουν μόλις 289 καταστήματα, ενώ στην αγορά της Κίνας παρ’ ότι η εταιρεία είχε δηλώσει ότι διαθέτει 240 καταστήματα, στην πραγματικότητα διαθέτει μόλις 64!
Σε μια πρώτη ανακοίνωσή της το μεσημέρι της Παρασκευής η εταιρεία Folli Follie χαρακτήρισε το δημοσίευμα «ανυπόστατο, ψευδές, συκοφαντικό και παραπλανητικό», τονίζοντας ότι θα κινηθεί νομικά – σε αστικό και ποινικό επίπεδο – για την περιφρούρηση των συμφερόντων της.
Παρά τις διαψεύσεις της εταιρείας η μετοχή παρέμεινε «κλειδωμένη» σ' όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης στο -29,99% κλείνοντας στα 10,74 ευρώ με όγκο 1.140.855 τεμάχια, ενώ έμεινε ανεκτέλεστο… στοκ πωλήσεων 1.319.683 τεμαχίων!
Σ’ αυτές τις περιπτώσεις η αγορά δίνει τη δική της ετυμηγορία και την πιο πειστική ερμηνεία, οπότε μένει να δούμε την αντίδραση στη συνεδρίαση της Δευτέρας, μετά και την ανακοίνωση του ελληνικού ομίλου την Παρασκευή το βράδυ, που απαντά – λέξει προς λέξει – σε όλα τα επιχειρήματα του fund.
«Χειραγωγούμενη η έκθεση του QCM», σύμφωνα με τη Folli Follie
Το βράδυ της Παρασκευής η διοίκηση της Folli Follie έβγαλε νέα αναλυτική ανακοίνωση όπου προχώρησε σε πλήρη διάψευση των ισχυρισμών της έκθεσης του ξένου fund, μιλώντας για εσφαλμένα και παραπλανητικά στοιχεία, τονίζοντας ότι η ανάλυση έχει χειραγωγηθεί για συγκεκριμένους σκοπούς!
Σ’ ό,τι αφορά το δίκτυο καταστημάτων και την κατηγορία ότι «εμφανίζεται σημαντικά μικρότερο από το αναμενόμενο», η εταιρεία τονίζει πως το 2016 τα σε λειτουργία καταστήματα ήταν 634, ενώ το 2017 ήταν 587, καθώς λόγω της αυξανόμενης διείσδυσης των διαδικτυακών πωλήσεων, μειώθηκαν κατά 47 τα (συμβατικά) καταστήματα.
Η Folli Follie δηλώνει λοιπόν επίσημα και ευθαρσώς ότι τα καταστήματα σε λειτουργία στο τέλος του 2017 ήταν 587 και όχι 289 που αναφέρει το fund. Στα εν λειτουργεία καταστήματα η Folli Follie συμπεριλαμβάνει αυτά των boutiques, shop in shop, counters, outlets, αφορολόγητων και φορολογημένων πωλήσεων σε αεροδρόμια, καθώς και πωλήσεων πτήσεων μέσω αεροπορικών εταιρειών, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη τα brands της Links of London και τα λοιπά brands.
Για την καταγγελία ότι τα καταστήματα στο Madison and Soho έχουν αναστείλει τη λειτουργία τους, η Folli Follie τονίζει ότι έχουν αναβαθμιστεί κάτω από το νέο store concept του FF Brand και έχουν μεταφερθεί στο Νέο Παγκόσμιο Κέντρο Εμπορίου, κάτι που «η QCM σκοπίμως παραλείπει».
Για τις καταγγελίες περί μικρότερου διαδικτυακού εκτοπίσματος σε σχέση με τις επίσημες ανακοινώσεις, η ελληνική εταιρεία αναφέρει πως «η σύγκριση που γίνεται μεταξύ της Folli Follie και των ανταγωνιστών μας είναι παραπλανητική, καθώς επικεντρώνεται στο Instagram και το Facebook, τα οποία δεν υφίστανται στην Κίνα, καθώς είναι απαγορευμένα στην συγκεκριμένη χώρα».
Για το λόγο αυτό η εταιρεία παραθέτει τα νούμερα των ακολούθων (followers) στην βασική κινεζική πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης, το Weibo όπου η Folli Follie έχει 442 χιλιάδες, η Pandora 38 χιλιάδες, η Kate Spade 240 χιλιάδες και η Michael Kors 667 χιλιάδες.
Για τη θέση του QCM περί μείωσης των ταμιακών ροών η Folli Follie σημειώνει ότι οι αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές οφείλονται στο επιχειρηματικό μοντέλο χονδρικής το οποίο βασίζεται σημαντικά στο κεφάλαιο κίνησης.
Τονίζει ότι το κεφάλαιο κίνησης σταδιακά μειώνεται ως ποσοστό επί των πωλήσεων, καθώς υπάρχει στρατηγική συγκέντρωση στην ανάπτυξη των omni-channels που θα αλλάξει το υπάρχον επιχειρηματικό μοντέλο και θα βελτιώσει τις ταμιακές ροές.
Για την κατηγορία ότι οι κινέζικές θυγατρικές δεν έχουν το εκτόπισμα που επίσημα αναφέρεται, η ελληνική εταιρεία τονίζει πως το 1 δισ. πωλήσεων περιλαμβάνει όλες τις ενοποιημένες λιανικές και χονδρικές πωλήσεις εντός της περιοχής Ασίας - Ειρηνικού (APAC) και όλα τα κανάλια λιανικών, χονδρικών, αεροπορικών και αφορολόγητων πωλήσεων σε όλες τις χώρες της περιοχής Ασίας - Ειρηνικού.
https://www.liberal.gr/arthro/202887/oikonomia/epicheiriseis/ypothesiFolliFollie-poios-echei-dikio.html