Τελικά συμφέρει την Ελλάδα να χρεοκοπήσει ή συμφέρει να συναινέσει στις προτάσεις των δανειστών παρ΄ ότι θα προκαλέσουν ύφεση στην οικονομία και θα φτωχοποιήσουν ακόμη περισσότερο την οικονομία;
Οι προτάσεις των δανειστών έχουν κόστος 10 δισεκ. ευρώ.
Όμως για να υπάρξει μέτρο σύγκρισης αν το κόστος της χρεοκοπίας ήταν 15 δισεκ. τότε να χρεοκοπήσουμε σήμερα όχι αύριο, σήμερα.
Αν όμως το κόστος της χρεοκοπίας είναι τεράστιο, τότε η κυβέρνηση της Ελλάδος πρέπει να αποτιμήσει ψύχραιμα και ορθολογικά την πραγματικότητα πέραν από ιδεολογικές ταμπέλες και αριστερά ταμπού.
Η ζημία στην Ελλάδα των προτάσεων των δανειστών θα είναι 10 δισεκ. και ας υποθέσουμε ότι ο αντίκτυπος στην οικονομία θα είναι επιπλέον 5,5 δισεκ. με ύφεση έως 3% λόγω μέτρων.
Άρα 10 δισεκ. τα μέτρα και 5,5 δισεκ. η επίδραση στην οικονομία 15 δισεκ. ευρώ.
Ποια θα είναι η επίδραση όμως της χρεοκοπίας στην Ελλάδα;
1)Η ύφεση υπό καθεστώς στάσης πληρωμών θα εκτιναχθεί στο 7% με 8%, οι εισπρακτικοί μηχανισμοί του κράτους θα καταρρεύσουν και γενικώς θα καταρρεύσουν τα έσοδα.
8% ύφεση σημαίνει κόστος στην οικονομία 12-14 δισεκ. ευρώ.
Μόνο από την ύφεση στην οικονομία η ζημία είναι ίση με την ζημία των μέτρων των δανειστών.
Συμπέρασμα μόνο από την δραματική ύφεση η ζημία θα είναι 12-14 δισεκ.
2)Στις τράπεζες με capital controls, στάση πληρωμών και δραματική έλλειψη ρευστότητας θα συμβούν τα εξής τραγικά.
Οι τράπεζες έχουν έκθεση στο ελληνικό κράτος περίπου 45 δισεκ. (13,5 δισεκ αναβαλλόμενος φόρος, 18 δισεκ. δάνεια 15 δισεκ. άλλος δανεισμός και ομόλογα κ.α.)
Αν η Ελλάδα χρεοκοπήσει οι τράπεζες θα υποστούν μια κεφαλαιακή ζημία περίπου 10-12 δισεκ. μόνο από την έκθεση στον ελληνικό κίνδυνο.
Άρα πρώτη ζημία για τις τράπεζες 10-12 δισεκ.
Οι τράπεζες έχουν δάνεια και η ροή εξυπηρέτησης τους θα καταρρεύσει.
Με βάση το δραματικό πείραμα της Κύπρου και με τον ίδιο συντελεστή NPLs (πόσο δηλαδή αυξήθηκαν τα προβληματικά δάνεια μετά τα capital controls) θα οδηγήσουν σε εκτίναξη των μη εξυπηρετούμενων δανείων από τα 105 στα 125 με 130 δισεκ.
Αυτή η αύξηση 20-25 δισεκ. στα προβληματικά δάνεια σημαίνει περίπου 8 δισεκ. νέα κεφάλαια.
Άρα οι τράπεζες από την χρεοκοπία θα υποστούν ζημία 18 με 20 δισεκ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες θα χάσουν ή θα κινδυνεύουν να χάσουν τις θυγατρικές τους στα Βαλκάνια.
Να αξιολογηθεί ότι μαζί με την Finansbank το ενεργητικό των ελληνικών τραπεζών σε Βαλκάνια, Τουρκία και αλλού φθάνει τα 48-50 δισεκ.
Αν χάσουν καίριες θυγατρικές ή υποχρεωθούν να τις πουλήσουν κακήν κακώς θα χάσουν σε αξία ενεργητικού λόγω της μείωσης του ενεργητικού από τις υποχρεωτικές πωλήσεις θυγατρικών από 10 έως 30 δισεκ.
Ο κίνδυνος με τις θυγατρικές είναι τεράστιος για τις ελληνικές τράπεζες αλλά δεν μπορεί να σταθμιστεί γιατί άλλο υποκαταστήματα (βλέπε κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα) και άλλο θυγατρικές που διέπονται από άλλο καθεστώς, ανεξάρτητα νομικά πρόσωπα με κεφαλαιακή επάρκεια και άλλα.
Δεν είναι εύκολο να χαθούν οι θυγατρικές αλλά δεν είναι και αδύνατο.
Κάθε απώλεια θυγατρικής θα λειτουργεί ως πολλαπλασιαστική απώλεια στον ισολογισμό μιας τράπεζας.
Συμπέρασμα μόνο από την ζημία που θα υποστούν οι τράπεζες μπορεί να φθάσει τα 25 δισεκ. ευρώ όσα είναι τα τωρινά κεφάλαια των τραπεζών.
Οι τράπεζες θα χρειαστούν νέα κεφάλαια για να μην κλείσουν λόγω αφερεγγυότητας.
Θεωρητικά αν χρεοκοπούσε το τραπεζικό σύστημα η ζημία θα ήταν περίπου 100 δισεκ.
Όμως ας μείνουμε στα ρεαλιστικά σενάρια δυνητική ζημία από τις τράπεζες σε μια χρεοκοπία 25 δισεκ.
Η ζημία αυτή θα δημιουργήσει την ανάγκη για 25 δισεκ. νέα κεφάλαια άρα 25 δισεκ. που θα χάσουν και άλλα 25 δισεκ. που θα χρειαστούν για να ανακεφαλαιιοποιηθούν 50 δισεκ.
Άρα από τις τράπεζες ζημίες και κόστος ΑΜΚ 50 δισεκ.
3)Κόστος στην κτηματαγορά, στο ελληνικό χρηματιστήριο
Κατά μέσο όρο η ζημία στο χρηματιστήριο και στην κτηματαγορά θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 10 δισεκ. καθώς οι τιμές ακινήτων θα κατέρρεαν και οι τιμές του χρηματιστηρίου επίσης θα κατέρρεαν.
Συμπέρασμα κόστος από την χρεοκοπία πάνω από 10 δισεκ. σε ακίνητα και χρηματιστήριο
Αποτιμώντας μόνο 3 από πλειάδα παραμέτρων της οικονομίας προκύπτει ζημία 74 δισεκ.
Σε αυτά τα 74 δισεκ. αν προστεθεί και το νέο δάνειο που θα χρειαστεί η Ελλάδα για να χρηματοδοτήσει τον προϋπολογισμό σημαίνει κόστος που πλησιάζει τα 100 δισεκ.
Η υπερηφάνεια θα μας κοστίσει από 74 έως 100 δισεκ. και ο ρεαλισμός θα μας κοστίσει 15 δισεκ.
Όποιος έχει διαφορετική άποψη δεν έχει από το να επιλέξει την χρεοκοπία
Η χρεοκοπία είναι ο δραματικός μονόδρομος της φτώχειας.
Σε καμία περίπτωση δεν θεωρούμε λύση το μνημόνιο αλλά το μη χείρον βέλτιστον.
Στην ανάλυση δεν έχουμε συμπεριλάβει τις επιπτώσεις σε μισθούς, στην εργασία, στο κόστος της δραματικής αύξησης της ανεργίας, στην κατανάλωση και πολλά άλλα που θα αύξαναν ακόμη περισσότερο τον πήχη της καταστροφής.
Για τον λόγο αυτό η Ελλάδα δεν έχει άλλη επιλογή μεταξύ δύο κακών πρέπει να επιλέξει το λιγότερο κακό.
www.bankingnews.gr
Πέτρος Λεωτσάκος
Πέτρος Λεωτσάκος
Δημοσιογράφος