Στο περιθώριο των αγορών εισέρχεται εκ νέου η ελληνική αγορά καθώς η πολιτική αβεβαιότητα έχει εντείνει τα αντανακλαστικά των ξένων επενδυτών, κυρίως αυτών που επενδύουν σε ομόλογα.Η ανοδική τάση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά συνεχίζεται παρά την αντίδραση στο ΧΑ, ωθώντας μάλιστα την απόδοση των 3ετών ομολόγων πλέον στο 11%.
Κάτι που καταδεικνύει ότι στην εξίσωση του ελληνικού ρίσκου οι επενδυτές βάζουν ακόμα και το ενδεχόμενο μίας στάσης πληρωμών και σίγουρα αρκετές αναταράξεις βραχυπρόθεσμα.
Μάλιστα η απόδοση των τριετών ομολόγων που είχαν εκδοθεί τον περασμένο Ιούλιο, ως δεύτερη κίνηση επιστροφής στις αγορές, έχει αυξηθεί πάνω από 450 μβ, ξεπερνώντας κατά πολύ τις αποδόσεις των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων. Η τιμή τους έχει υποχωρήσει στο 84,255 της ονομαστικής τους τιμής.
Την ίδια ώρα η απόδοση του 5ετούς ομολόγου έχει αυξηθεί στο 9,7% έχοντας προσπεράσει εδώ και δύο ημέρες την αντίστοιχη του 10ετούς ομολόγου το οποίο σήμερα κινείται πέριξ του 9,2% με την τιμή του να έχει υποχωρήσει στο 64,45 της ονομαστικής του αξίας.
Μάλιστα αυτή την εβδομάδα η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 200 μ.β. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη κίνηση που έχει κάνει απ’ το Μάιο του 2012.
Όπως σχολιάζει το Bloomberg «την τελευταία φορά που τα ελληνικά ομόλογα είχαν τόση άσχημη εβδομάδα η Ελλάδα μόλις είχε ολοκληρώσει τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση χρέους που έγινε στην ιστορία της και οι επικείμενες εκλογές είχαν κορυφώσει τους φόβους για έξοδο απ’ το ευρώ».
“Ο κόσμος ανησυχεί πολύ”, λέει ο Μαρκ Οστβαλντ της ADM Investor Services International στο Λονδίνο. “Όλα έχουν να κάνουν με την αβεβαιότητα. Ο κόσμος δεν θεωρεί ότι οι νέες εκλογές και μία επικράτηση του ΣΥΡΙΖΑ θα φέρει κέρδη, αλλά ότι τα ρίσκα είναι πολύ μεγάλα”, προσθέτει.
CDS
Ο φόβος των επενδυτών αποτυπώνεται ξεκάθαρα και στα παράγωγα με τα οποία επιχειρούν να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο μίας πιθανής στάσης πληρωμών.
Κάπως έτσι τα spreads των CDS των 5ετών ομολόγων τόσο του ελληνικού Δημοσίου όσο και των ελληνικών τραπεζών την τελευταία εβδομάδα έχουν σημειώσει κατακόρυφη αύξηση.
Σύμφωνα με την Moody’s το spread των CDS των 5ετών κρατικών ομολόγων κινείται πλέον στα επιπεδα των 900 μονάδων βάσης, από 717 μονάδες που ήταν την προηγούμενη εβδομάδα, πριν τη δρομολόγηση των πολιτικών εξελίξεων.
Αντίστοιχα 101 μονάδες βάσης αυξήθηκε το spread του CDS της Εθνικής Τράπεζας και 87 μβ της Alpha Bank.
Bloomberg: Η χειρότερη εβδομάδα των ελληνικών ομολόγων από το ‘12
Την τελευταία φορά που τα ελληνικά ομόλογα είχαν μια τόσο άσχημη εβδομάδα, η χώρα μόλις είχε βγει από την μεγαλύτερη αναδιάρθρωση χρέους της ιστορίας, οι εκλογές με ασαφές αποτέλεσμα είχαν εντείνει τις ανησυχίες ότι μπορεί να βγει από το ευρώ και το «οτιδήποτε χρειαστεί» του Mario Draghi, ήταν περισσότερο από δύο μήνες μακριά.
Όπως επισημαίνει το πρακτορείο Bloomberg, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε 200 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα, που αποτελεί το μεγαλύτερο άλμα από τον Μάιο του 2012, όταν η κρίση κρατικού χρέους στην ευρωζώνη ήταν στο αποκορύφωμά της.
Ακόμη χειρότερα, τα τριετή ομόλογα, που εκδόθηκαν τον Ιούλιο στο πλαίσιο της εμβληματικής επιστροφής της Ελλάδας στις αγορές, έχουν αυξηθεί περισσότερες από 450 μονάδες βάσης, σε μια ένδειξη ότι οι επενδυτές είναι ιδιαίτερα ανήσυχοι για το εάν η χώρα θα μπορεί να είναι σε θέση να πληρώσει το χρέος της.
«Υποπτευόμαστε ότι η Ελλάδα καθίσταται χώρος που δεν είναι ελκυστικός για επενδύσεις, για άλλη μία φορά. Θεωρώ ότι οι οπορτουνιστές επενδυτές θα προσπαθήσουν να αγοράσουν στα χαμηλά και να αξιοποιήσουν πιθανά σενάρια, αλλά η αίσθησή μας είναι ότι η Ελλάδα θα τεθεί σε καραντίνα από την υπόλοιπη Ευρώπη αυτή τη φορά», τονίζει ο Bill Blain, στρατηγικός αναλυτής της Mint Partners Ltd.
«Οι άνθρωποι είναι πολύ ανήσυχοι, λόγω αβεβαιότητας. Τα ρίσκα είναι υπερβολικά υψηλά», σημειώνει από την πλευρά του ο Marc Ostwald της ADM Investor Services International.